第一章  證券交易概述

大綱要求：

掌握證券交易的定義、特征和原則；熟悉證券交易的種類(lèi)；熟悉證券交易的方式；熟悉證券投資者的種類(lèi)；掌握證券公司設(shè)立的條件和可以開(kāi)展的業(yè)務(wù)；熟悉證券交易場(chǎng)所的含義；掌握證券交易所和證券登記結(jié)算公司的職能。

熟悉證券交易機(jī)制的種類(lèi)、目標(biāo)。

掌握證券交易所會(huì)員的資格、權(quán)利和義務(wù)；熟悉證券交易所會(huì)員的日常管理；熟悉對(duì)證券交易所會(huì)員違規(guī)行為的處分規(guī)定；熟悉證券交易所交易席位、交易單元的含義、種類(lèi)和管理辦法。

重點(diǎn)：

證券交易的原則、證券公司可以開(kāi)展的業(yè)務(wù)、證券交易所與登記結(jié)算公司的職能、證券交易的種類(lèi)、交易機(jī)制、交易席位與交易單元

難點(diǎn)：

交易機(jī)制

第一節(jié)  證券交易的概念、基本要素和交易機(jī)制

    一、證券交易的概念及原則

    (一)證券交易的定義及其特征

證券交易與發(fā)行的關(guān)系

證券交易的三個(gè)特征：證券的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性

注意：在此處可與有價(jià)證券的特征相結(jié)合來(lái)記。采用諧音法，“風(fēng)流受（收）氣（期）”，有人在外風(fēng)流，有人在外受氣。證券交易沒(méi)有期限性這一特征。

    (二)我國(guó)證券交易市場(chǎng)發(fā)展歷程

表1-1 我國(guó)證券交易市場(chǎng)發(fā)展歷程

1986年	新中國(guó)證券交易市場(chǎng)始建
8月	沈陽(yáng)試辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
9月	上海開(kāi)辦了股票柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)
1988年4月	先后在61個(gè)大中城市開(kāi)放了國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。
1990.12.19	上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)
1991.7.3	深圳證券交易所形式開(kāi)業(yè)
1992年初	b股在上海證券交易所上市。同期證券投資基金的交易轉(zhuǎn)讓也逐步開(kāi)展。
1999.7.1	《證券法》正式開(kāi)始實(shí)施
2004年5月	中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)批準(zhǔn)深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)開(kāi)設(shè)中小企業(yè)板塊（新）
2005年4月	我國(guó)開(kāi)始啟動(dòng)股票分置改革試點(diǎn)工作
2005年10月	重新修訂的《證券法》經(jīng)第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)后頒布，并于2006年1 月1日起正式實(shí)施。
2009.10.30	創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所開(kāi)市（新）
2010.3.31	上海與深圳證券交易所開(kāi)始接受融資融券交易的申報(bào)（新）
2010.4.16	我國(guó)股指期貨開(kāi)始上市交易（新）

【例】(    )人民幣特種股票在上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)。

a、1990年    b、1992年  c、1991年  d、1988年

答案：b

【例】以下關(guān)于中國(guó)證券交易市場(chǎng)建立過(guò)程的敘述中，正確的是(    )。

  a、1986年8月，上海開(kāi)始試辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)

  b、1986年9月，沈陽(yáng)開(kāi)辦了股票柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)

  c、從1988年4月起，國(guó)家先后在61個(gè)大中城市開(kāi)放了國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)

d、1990年1月和1991年12月，上海證券交易所和深圳證券交易所先后成立

答案：c  答題時(shí)要注意看好題，避免張冠李戴，如a與b、d選項(xiàng)均存在故意混淆。

 

(三)證券交易的原則

證券交易必須遵循三個(gè)原則。

1．公開(kāi)原則。公開(kāi)原則又稱(chēng)信息公開(kāi)原則，指證券交易是一種面向社會(huì)的、公開(kāi)的交易活動(dòng)，其核心要求是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開(kāi)化。1934年美國(guó)《證券交易法》確定公開(kāi)原則。  

2．公平原則。公平原則是指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機(jī)會(huì)。

3．公正原則。公正原則是指應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。在實(shí)踐中，公正原則也體現(xiàn)在很多方面。

【例】公平原則是指(    )。

a、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開(kāi)化

b、參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機(jī)會(huì)

c、應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待證券交易的參與各方

d、公正辦理證券交易中的各項(xiàng)手續(xù)

答案：b  本題考對(duì)概念的理解。

 

二、證券交易基本要素

（一）證券交易的種類(lèi)

    1、股票交易

    2、債券交易

        債券主要有三大類(lèi)：政府債券、金融債券和公司債券。

        政府債券的發(fā)行主體是中央政府和地方政府。

   3、基金交易

    基金的基本類(lèi)型：封閉式與開(kāi)放式兩種。

 

4、金融衍生品工具交易

  （1）權(quán)證交易

從內(nèi)容上看，權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。權(quán)證的交易既可以在證券交易所內(nèi)進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上進(jìn)行，它的具體交易方式與股票交易類(lèi)似。

權(quán)證的分類(lèi)。

（2）金融期貨交易

金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權(quán)類(lèi)期貨三種。

3.金融期權(quán)交易

金融期權(quán)的基本類(lèi)型是買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)。

金融期權(quán)大致可以分為股權(quán)類(lèi)期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)。

4、可轉(zhuǎn)換債券交易

可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特征。

【例】可轉(zhuǎn)換債券的持有者只能等待時(shí)機(jī)將債券轉(zhuǎn)化為另一種證券，或?qū)钟械狡谑栈乇窘稹?span lang=en-us>(    )

答案：錯(cuò)誤   可轉(zhuǎn)換債券持有者還可以選擇在證券交易市場(chǎng)將其拋售來(lái)實(shí)現(xiàn)收益。

      （二）證券交易的方式

    證券交易的方式有現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易。在短期資金市場(chǎng)，結(jié)合現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)，存在著債券的回購(gòu)交易。如果投資者買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)允許向經(jīng)紀(jì)人融資融券，則發(fā)生信用交易。

    1、現(xiàn)貨交易

    2、遠(yuǎn)期交易和期貨交易

遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來(lái)某時(shí)刻(或時(shí)間段內(nèi))按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，即交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。而期貨合約則是由交易雙方訂立的、約定在未來(lái)某日期按成交時(shí)約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

遠(yuǎn)期交易與期貨交易在是否標(biāo)準(zhǔn)化、場(chǎng)所與目的的差異。

3、回購(gòu)交易

    回購(gòu)交易更多地具有短期融資的屬性，由于債券回購(gòu)的期限一般不超過(guò)1年，所以從性質(zhì)上看，它可以歸屬于貨幣市場(chǎng)。

4、信用交易

 

（三）證券投資者   

證券投資者是買(mǎi)賣(mài)證券的主體，他們可以是自然人，也可以是法人。

就投資者買(mǎi)賣(mài)證券的基本途徑。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，我國(guó)證券市場(chǎng)的投資者不僅僅是境內(nèi)的自然人和法人，還有境外的自然人和法人，但是對(duì)境外投資者的投資范圍有一定的限制。一般的境外投資者可以投資在證券交易所上市的外資股(即b股)；而合格境外機(jī)構(gòu)投資者則可在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)投資在交易所上市的除b股以外的股票、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換債券、企業(yè)債券、權(quán)證、封閉式基金、經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的開(kāi)放式基金，還可參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的申購(gòu)。