三、計算題(本題型共5題。每小題8分，本題型共40分。答案中的金額有小數(shù) 點的保留兩位小數(shù)，小數(shù)點兩位后四舍五入)

1. 甲公司因為城市改造將辦公樓搬遷至郊區(qū)，地鐵將于10個月后開通至辦公地 點，公司行政部門提出自行購買一臺大巴車的方案，具體如下：

自行購買一臺大巴車，需付360000元的車價，假定為月末購入下月初立即投入使用。稅法規(guī)定的使用年限為5年，凈殘值率5%。另外，需付給司機工資每月6000元， 油費12000元，停車費2000元。10個月后大巴車的變現(xiàn)價值260000元。

如果租賃，每月租金30000元.

每月資本成本1%，所得稅率25%。

(1) 求自行購買方案的平均每月折舊抵稅額，10個月后大巴車變現(xiàn)的凈流入;

(2) 自購方案的月平均成本，自購方案與租賃方案哪個好并說明理由。

【參考答案及解析】

(1) 每月折舊抵稅額=360000x (1 -5%) / (5x12) xO. 25 =1425 元

稅后付現(xiàn)成本=(2000 + 12000 + 6000) x0. 75 = 20000 x0. 75 = 15000 元

變現(xiàn)時賬面價值=360000 - 360000 x 95% x 10/ (5 x 12)

= 303000 元

變現(xiàn)價值=260000元

變現(xiàn)損失抵稅=(303000-260000) = 10750 元

變現(xiàn)凈流入=260000 + 10750 = 270750 元

(2) 凈現(xiàn)值=-360000 + (- 15000 + 1425) x (P/A, 1%, 10) + 270750 x (P/F, 1% , 10)

=-3600000 - 13575 x 9. 4713 +270750 x 0. 9053

=-243462. 92 元

自購方案的月平均成本=243462. 92/ (P/A, 1%, 10) =25705.33元

租賃方案月稅后成本=30000 xO. 75 =22500元

故選擇租賃方案。

2. 甲公司一個鋰電池項目準備投產(chǎn)，該公司目前資本結(jié)構(gòu)(負債/股東權益)為 30/70,債權人要求的報酬率為9%。

(1) 準備采用發(fā)行債券的方式募集資金，市面上有一種10年到期的政府債券，面值1000元，票面利率6%，剛剛過付息日，目前市價為1120元。

(2) 鋰電池行業(yè)的代表公司為乙和丙。乙公司的β權益為1.5，資本結(jié)構(gòu)(負債/ 股東權益)為40/60;丙公司的β權益1.54，資本結(jié)構(gòu)為(負債/股東權益)50/50; 所得稅率為25% ,市場風險溢價7%。

(1) 求無風險市場利率;

(2) 利用相對價值法，計算行業(yè)的代表公司的β資產(chǎn)、甲公司的β權益及平均加權成本。

【參考答案及解析】

(1) 60 x (P/A, i, 10)，+1000x (P/F, i, 10) =1120

設i為4%,則等于1162. 25

設i為5%，則等于1077.20

用內(nèi)插法，結(jié)果為4. 50%

(2) 乙公司的β資產(chǎn)= 1.5/ (1+ (1 -25%) 40/60) =1

丙公司的β 資產(chǎn)= 1.54/ (1 + (1 -25%) 50/50) =0.88

行業(yè)的代表公司的β資產(chǎn)=(1+0.88) /2=0.94

甲公司的β權益=0.94x (1 + (1 -25%) 30/70) =1.24

甲公司的權益資本成本=4. 50% +1.24x7% =13. 18%

加權平均成本= 13. 18% x70%+9% x (1 -25%) x30% =11.25%

3. B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系。該公司2010年改進的管理用財務報表相關數(shù)據(jù)如下：

行業(yè)平均水平的相關數(shù)據(jù)如下:

要求：

(1) 假設B公司的資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，根據(jù)以上資料，計算有關數(shù)據(jù)并填入下面表格，不需寫出計算過程。

(2) 利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿的順序，定量分析2010年權益凈利率各驅(qū)動因素相比行業(yè)平均水平對其影響程度(以百分數(shù)表示)。

【參考答案及解析】

(1)

(2)行業(yè)平均水平權益凈利率= 19. 5%+ (19.5% -5.25%) x40% =25.2%

替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率= 18% + (18%-5.25%) x40% =23. 1%

替換凈利息率= 18%+ (18% -6%)x40% =22.8%

替換凈財務杠桿= 18%+ (18% -6%)x25% =21%

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的影響=23. 1% -25. 2% = -2. 1%

凈利息率的影響=22.8%-23.1%=-0.3%

凈財務杠桿的影響=21%-22.8%=-1.8%

4.甲公司設有鍋爐和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，鍋爐車間的成本按熱力蒸汽噸數(shù)分配，供電車間的成本按電力度數(shù)分配。熱力蒸汽的計劃分配率為3.5元/噸，電力的計劃分配率為0.6元/度。甲公司2011年度有關輔助生產(chǎn)成本資料如下：

(1) 采用直接法、交互法、計劃法對輔助費用進行分配。將結(jié)果填入以下表格， 不需要寫出計算過程。

直接法：

交互法:

計劃法：

(2)比較三種方法的優(yōu)缺點，并判斷該公司采用哪種方法合適(英語作答加5分)。 【參考答案及解析】

(1)直接法：

交互法:

計劃法

(2) 直接分配法，由于各輔助生產(chǎn)費用只是對外分配，計算工作簡便。當輔助生 產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務量差異較大時，分配結(jié)果往往與實際不符。因此，這種分配方法只適宜在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務不多、不進行費用的交互分配對輔助生產(chǎn)成本和產(chǎn)品制造成本影響不大的情況下采用。

交互分配法，是對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配。輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互 提供產(chǎn)品或勞務全都進行了交互分配，從而提高了分配結(jié)果的正確性。但各輔助生產(chǎn)費用要計算兩個單位成本(費用分配率)，進行兩次分配，因而增加了計算工作量。

計劃分配法便于考核和分析各受益單位的成本，便于分清各單位的經(jīng)濟責任。但 成本分配不夠準確，適用于輔助生產(chǎn)勞務計劃單位成本比較準確的企業(yè)。

由于輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務量差異較大，因此不適合直接分配法。由 于輔助生產(chǎn)成本差異較大，計劃單位成本不夠準確，因此不適合計劃分配法。綜上所述，該公司采用交互分配法更為合適。

5. 某企業(yè)每年需使用某種零件720件，可以選擇外地供貨商甲和本地供貨商乙提供，兩種方案的相關信息如下：

方案一：由外地供貨商甲供貨。

該零件的單價為3000元，每個零件的運費為100元，單位儲存變動成本為200元，每次訂貨的成本為500元。從發(fā)出訂單到貨物到達需要10天時間。

外地供貨可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：

缺貨成本為每件200元。建立保險儲備時，最小增量為每日使用量。

方案二：由本地供貨商乙供貨。

該零件的單價為3300元，每個零件的運費為20元，單位儲存變動成本為200元，每次訂貨的成本為100元。發(fā)出訂單當日貨物即可到達。但是每天只能提供10件。

(1) 存貨法計算經(jīng)濟訂貨量，含保險儲備的相關總成本，方案一總成本;

(2) 計算方案二的經(jīng)濟訂貨量，方案二總成本;

(3) 比較兩種方案，應該采用哪種?

【參考答案及解析】

(1) 每日使用量=720/360 =2

設經(jīng)濟訂貨量為Q，則訂貨量相關成本=500 x720/Q+Q/2x 200 當Q =60時，訂貨量相關成本最小，為12000元

當保險儲備=0時，保險儲備相關成本=(2x0. 15 +4x0. 05) x200x12 = 1200

當保險儲備=2時，保險儲備相關成本=(2 x 0.05) x200x 12 + 2 x 200 = 640

當保險儲備=4時，保險儲備相關成本=4x200 =800

最優(yōu)保險儲備為2

方案一的總成本=720 x (3000 + 100) +12000+640 =2244640 元

(2) 每日使用量=720/360 =2

設經(jīng)濟訂貨量為Q，則訂貨量相關成本=100 x720/Q+Q/2x 200

當Q =30時，訂貨量相關成本最小，為4800元

方案二總成本=720x (3300+20) + 4800 = 2395200 元

(2)方案一的成本小于方案二的成本，應該選擇方案一。

（責任編輯：xy）

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