四、外債管理概述

20世紀80年代初爆發(fā)的國際債務危機對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的影響，引起各國政府對外債問題的廣泛重視，外債管理成為對外經(jīng)濟甚至宏觀經(jīng)濟管理的重要內(nèi)容。

(一)外債與外債管理的概念

根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是指在任何特定時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的債務，包括本金的償還和利息的支付。

根據(jù)我國國家外匯管理局的定義，外債是指在我國境內(nèi)的機關(guān)、團體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機構(gòu)或其他機構(gòu)對我國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構(gòu)、企業(yè)或其他機構(gòu)用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的債務，包括：①國際金融組織貸款;②外國政府貸款;③外國銀行和金融機構(gòu)貸款;④買方信貸;⑤外國企業(yè)貸款;⑥發(fā)行外幣債券;⑦國際金融租賃;⑧延期付款;⑨補償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務;⑩其他形式的對外債務。由此看出，外國的股權(quán)投資如外商直接投資和股票投資就不屬于外債。

外債管理是指一國政府對外債及其運行加以控制和監(jiān)督。同樣，外債管理是由外債管理主體運用外債管理方法作用于外債管理客體的運行系統(tǒng)。

(二)外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理

1.外債總量管理

外債總量管理的核心是使外債總量適度，不超過債務國的吸收能力。外債的吸收能力取決于債務國的負債能力和償債能力兩個方面。前者決定債務國能否將借入的外債消化得了，使用得起;后者決定債務圈對外債能否償還得起。

目前，世界各國用來監(jiān)測外債總量是否適度的指標主要有：

(1)負債率，即當年未清償外債余額與當年國民生產(chǎn)總值的比率。其公式為：

根據(jù)國際上通行的標準，20%的負債率、100 %的債務率、25%的償債率和25%的短期債務率是債務國控制外債總量的警戒線。也就是說，當有關(guān)外債指標處于警戒線以下時，外債總量是適度和安全的;反之，當有關(guān)指標超過警戒線時，則外債總量超過吸收能力，需要進行調(diào)整。

2.外債結(jié)構(gòu)管理

外債結(jié)構(gòu)管理的核心是優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)。外債結(jié)構(gòu)是指外債的各構(gòu)成部分在外債總體中的排列組合與相互地位。外債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具體包括以下幾個方面：①外債種類結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;②外債期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;③外債利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;④外債幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;⑤外債國別結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;⑥外債投向結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（責任編輯：xy）

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