參考答案：

一、單項選擇題

1.C

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的資本成本=6%+1.25×8%=16%。

2.B

【解析】普通股資金成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1—2%)]+5%=13.57%

3.C

【解析】用折現(xiàn)模式計算資本成本.有：1020×(1—2%)=1000×5%×(1—25%)×(P/A，Kb，5)+1000x(P/F，Kb，5)

當Kb為3%時，

1000×5%×(1—25%)×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=1034.34

當Kb為4%時，

1000×5%×(1—25%)×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=988.84

運用插值法，得：Kb=3.76%

4.B

【解析】長期借款的資本成本=4%×(1—25%)/(1—5%)=3.16%

5.B

【解析】經(jīng)營風險的高低是用經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量的，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，則經(jīng)營風險越高。根據(jù)“經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)”可知，固定成本越大則經(jīng)營風險越大;而降低單位變動成本、提高銷售量會降低經(jīng)營杠桿系數(shù);選項C與經(jīng)營杠桿系數(shù)無關。

6.A

【解析】資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減率)

×(1-預測期資金周轉速度增長率)。本題中預測年度資金需要量=(4000—100)×(1—3%)×(1—1%)=3745(萬元)。

7.A

【解析】根據(jù)融資租賃資本成本率計算公式有：1000000-1000000×10%×(P/F，Kb，10)=156471×(P/A，Kb，10)，將Kb=10%代人等式，剛好可以使得等式成立，所以Kb=10%。

8.A

【解析】高低點法，是根據(jù)歷史資料中業(yè)務量最高和業(yè)務量最低期的成本以及相應的產(chǎn)量。推算單位產(chǎn)品的增量成本.以此作為單位變動成本.然后根據(jù)總成本和單位變動成本來確定固定成本的-種成本性態(tài)分析方法。在這種方法下，選擇高點和低點坐標的依據(jù)是最高點的業(yè)務量和最低點的業(yè)務量。

9.A

【解析】產(chǎn)權比率=負債/所有者權益=2/3，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=0.4，所有者權益占全部資產(chǎn)的比重為1—0.4=0.6，權益資本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，平均資本成本=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

10.C

【解析】根據(jù)2010年的資料可以計算2011年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=(800+200)/800=1.25，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式可知：息稅前利潤增長率=經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售量增長率=1.25×10%=12.5%。

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（責任編輯：黑天鵝）

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