四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點

(一) 股權(quán)籌資的優(yōu)點

1. 股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎

股權(quán)資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時才有可能予以償還。這對于保障企業(yè)對資本的最低需求，促進企業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營具有重要意義。

2. 股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎

股權(quán)資本作為企業(yè)最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業(yè)與其他單位組織開展經(jīng)營業(yè)務，進行業(yè)務活動的信譽基礎。同時，股權(quán)資本也是其他方式籌資的基礎，尤其可為債務籌資，包括銀行借款、發(fā)行公司債券等提供信用保障。

3. 企業(yè)財務風險較小

股權(quán)資本不用在企業(yè)正常運營期內(nèi)償還，不存在還本付息的財務風險。相對于債務資本而言，股權(quán)資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業(yè)可以根據(jù)其經(jīng)營狀況和業(yè)績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活。

(二) 股權(quán)籌資的缺點

1. 資本成本負擔較重

盡管股權(quán)資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務籌資。這主要是由于投資者投資于股權(quán)特別是投資于股票的風險較高，投資者或股東相應要求得到較高的報酬率。企業(yè)長期不派發(fā)利潤和股利，將會影響企業(yè)的市場價值。從企業(yè)成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。

2. 容易分散企業(yè)的控制權(quán)

利用股權(quán)籌資，由于引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散了企業(yè)的控制權(quán)?？刂茩?quán)的頻繁迭變，勢必要影響企業(yè)管理層的人事變動和決策效率，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。

3. 信息溝通與披露成本較大

投資者或股東作為企業(yè)的所有者，有了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)務、財務狀況、經(jīng)營成果等的權(quán)利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理，保障投資者的權(quán)益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些還需要設置專門的部分，用于公司的信息披露和投資者關系管理。

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（責任編輯：xll）

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