特殊方法一：

當建設(shè)期為零，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金形式時：

特殊方法二：

當建設(shè)期為零，運營期第1～n每年不含回收額的凈現(xiàn)金流量相等，但終結(jié)點第n年有回收額Rn(如殘值)時，可按兩種方法求凈現(xiàn)值。

特殊方法三：

當建設(shè)期不為零，全部投資在建設(shè)起點一次投入，運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式時：

特殊方法四：

當建設(shè)期不為零，全部投資在建設(shè)起點分次投入，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式時：

3)凈現(xiàn)值指標計算的插入函數(shù)法

本法是指在EXCEL環(huán)境下，通過插入財務(wù)函數(shù)“NPV”，并根據(jù)計算機系統(tǒng)的提示正確地輸入己知的基準折現(xiàn)率和電子表格中的凈現(xiàn)金流量，來直接求得凈現(xiàn)值指標的方法。

本法的應(yīng)用程序如下：

①將已知的各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行

②在該電子表格的另外一個單元格中插入財務(wù)函數(shù)NPV，并根據(jù)該函數(shù)的提示輸入折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量的參數(shù)，并將該函數(shù)的表達式修改為：

③回車，NPV函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的凈現(xiàn)值。

凈現(xiàn)值指標的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：一是考慮了資金時間價值;二是考慮了項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險。

缺點：無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平;計算比較繁瑣。

凈現(xiàn)值等于按照行業(yè)基準收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計算的項目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去原始投資的現(xiàn)值，實際上就是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果計算之后，項目凈現(xiàn)值等于0，那么，該項目的實際收益率(內(nèi)部收益率)為多少?

內(nèi)部收益率，是能使項目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。

NPV≥0，項目具有財務(wù)可行性

(二)凈現(xiàn)值率

1.凈現(xiàn)值率的計算

凈現(xiàn)值率(記作NPVR)，是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率。

凈現(xiàn)值率=項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計

優(yōu)點：(1)可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系;(2)計算過程比較簡單。

缺點：無法直接反映投資項目的實際收益率。

NPVR≥0，投資項目具有財務(wù)可行性。

(三)內(nèi)部收益率

內(nèi)部收益率(記作IRR)，是指項目投資實際可望達到的收益率。實質(zhì)上，它是能使項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。IRR滿足下列等式：

計算內(nèi)部收益率指標可以通過特殊方法、一般方法和插入函數(shù)法三種方法來完成。

1.內(nèi)部收益率指標計算的特殊方法

該法是指當項目投產(chǎn)后

（責(zé)任編輯：xll）

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