五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計算的項目，均須列出計算過程，計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同，計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、文章明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：

資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示：

表4：戊公司資產(chǎn)負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元

資產(chǎn)	年末金額	負債和股東權(quán)益	年末金額
貨幣資金	4000	流動負債合計	20000
應(yīng)收賬款	12000	非流動負債合計	40000
存貨	14000	負債合計	60000
流動資產(chǎn)合計	30000	股東權(quán)益合計	40000
非流動資產(chǎn)合計	70000
資產(chǎn)合計	100000	負債和股東權(quán)益總計	100000

資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標如表5所示(財務(wù)指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替);

表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標(2012年)

項目	戊公司	行業(yè)標桿企業(yè)
流動比率	(1.5)	2
速動比率	(0.8)	1
資產(chǎn)負債率	*	50%
銷售凈利率	*	(10%)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)	*	1.3
總資產(chǎn)凈利率	(9.48%)	13%
權(quán)益成熟	(2.5)	(2)
凈資產(chǎn)收益率	(23.7)	(26)

注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產(chǎn)負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。

要求：

(1)確定表中5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。

(2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。

【答案】

(1)

項目	戊公司	行業(yè)標桿企業(yè)
流動比率	(1.5)	2
速動比率	(0.8)	1
資產(chǎn)負債率	*	50%
銷售凈利率	*	(10%)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)	*	1.3
總資產(chǎn)凈利率	(9.48%)	13%
權(quán)益成熟	(2.5)	(2)
凈資產(chǎn)收益率	(23.7)	(26)

A=30000/20000=1.5

B=(4000+12000)/20000=0.8

C=9480/100000*100%=9.48%

D=100000/40000=2.5

E=9480/40000=23.7%

F=13%/1.3=10%

G=1/(1-50%)=2

H=13%*2=26%

(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%

總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%

權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%

(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)

2.乙公司是一家機械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：

資料一：折舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表6所示。

表6 已公司折舊 設(shè)備資料 金額單位：萬元

項目	使用舊設(shè)備	購置新設(shè)備
原值	4500	4800
預(yù)計使用年限（年）	10	6
已用年限（年）	4	0
尚可使用年限（年）	6	6
稅法殘值	500	600
最終報廢殘值	400	600
目前變現(xiàn)價值	1900	4800
年折舊	400	700
年付現(xiàn)成本	2000	1500
年營業(yè)收入	2800	2800

資料二：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表7所示。

表7 貨幣時間價值系數(shù)

期限（n）	5	6
(P/F,12%,n)	0.5674	0.5066
(P/A,12%,n)	3.6048	4.1114

要求：

(1)計算與購置新設(shè)備相關(guān)的下指標：①稅后年營業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1~5年現(xiàn)金凈流量(NCF1~5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。

(2)計算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標;①目前賬面價值;②目前資產(chǎn)報廢損益;③資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響;④殘值報廢損失減稅。

(3)已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元，根據(jù)上述計算結(jié)處工，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。

【答案】

(1)

①稅后年營業(yè)收入=2800*(1-25%)=2100(萬元)

②稅后年付現(xiàn)成本=1500*(1-25%)=1125(萬元)

③每年折舊抵稅=700*25%=175(萬元)

④殘值變價收入=600萬元

⑤殘值凈收益納稅=(600-600)*25%=0萬元

⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150(萬元)

NCF6=1150+600-0=1750(萬元)

⑦NPV=-4800+1150*(P/A,12%,5)+1750*(P/F,12%,6)=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07(萬元)

(2)

①目前賬面價值=4500-400*4=2900(萬元)

② 目前資產(chǎn)報廢損失=1900-2900=-1000(萬元)

③資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000*25%=250 (萬元)

④殘值報廢損失減稅=(500-400)*25%=25(萬元)

(3)因為繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。

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