三、案例分析題

1、ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：

(1)A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價格為1105，投資人要求的必要報酬率為6%。

(2)B股票現(xiàn)行市價為每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報酬率為8%。

(3)C股票現(xiàn)行市價為4元，上年每股股利為0.4元，預(yù)計以后每年的股利不變，投資人要求的必要報酬率為8%。

已知：PVIFA 6%，5=4.212，PVIF 6%，5=0.747，PVIFA 5%，5=4.329，PVIF 5%，5=0.784

根據(jù)上述資料回答下列問題。

<1> 、下列關(guān)于A公司債券的說法中正確的有：

A、A公司債券的投資收益率為6%

B、A公司債券的投資收益率為5.546%

C、ABC公司應(yīng)該購買A債券

D、ABC公司不應(yīng)該購買A債券

【正確答案】 BD

【答案解析】

投資收益率是使債券未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與發(fā)行價格相等的折現(xiàn)率。

即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

當(dāng)i=5%時，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

當(dāng)i=6%時，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

之后用內(nèi)插法進(jìn)行計算：

5%——————1130.32

i———————1105

6%——————1083.96

可以列式為：

(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

可以計算出i=0.055461604831752≈5.546%

由于1083.96<1105;所以不應(yīng)購入此債券。

【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

<2> 、B股票的價值為：

A、10元

B、12.4元

C、6.18元

D、5元

【正確答案】 C

【答案解析】 B股票的價值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

<3> 、C股票的價值為：

A、4元

B、7.2元

C、6.18元

D、5元

【正確答案】 D

【答案解析】 C股票的價值=0.4/8%=5元。

【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

<4> 、下列說法中正確的是：

A、應(yīng)該購買股票B，不應(yīng)購買股票C

B、應(yīng)該購買股票C，不應(yīng)購買股票B

C、不應(yīng)該購買股票B和股票C

D、股票B和股票C均應(yīng)該購買

【正確答案】 B

【答案解析】 由于B股票的價值6.18元小于其市價10元，故不應(yīng)該購買股票B;由于股票C的價值為5元大于市場價值4元，故應(yīng)該購買股票C。

【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

<5> 、該企業(yè)對A債券的估值是：

A、1083.96元

B、1105元

C、4271.76元

D、2271.76元

【正確答案】 A

【答案解析】 A公司債券價值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元

【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

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