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初級銀行資格法律法規(guī)考點:貨幣政策傳導(dǎo)機制

發(fā)表時間:2018/2/5 15:23:43 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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貨幣政策傳導(dǎo)機制(新增)

(一)傳統(tǒng)的利率渠道

利率渠道是指當中央銀行采取擴張性貨幣政策時,貨幣供應(yīng)量的增加會降低利率,借貸成本下降,進而會促使企業(yè)增加投資支出和消費者增加對耐用品的消費支出。投資和消費的增加會引起社會總需求的增加,從而導(dǎo)致總產(chǎn)出的增加。

(二)信貸渠道

信貸渠道是指貨幣政策工具通過調(diào)控貨幣供給量的增加和減少,影響到銀行規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化,從而對實際經(jīng)濟產(chǎn)生影響。

(三)資產(chǎn)價格渠道

資產(chǎn)價格渠道是指貨幣政策的變化引起資產(chǎn)價格的變化,進而對微觀經(jīng)濟主體的投資和消費產(chǎn)生影響。

貨幣政策的資產(chǎn)價格渠道主要有兩種:一種是基于托賓q理論的“托賓效應(yīng)”。q是指企業(yè)的市場價值與資本的重置成本之比,q同投資支出存在正相關(guān)關(guān)系。當中央銀行采取擴張性貨幣政策時,貨幣供應(yīng)量增加,股票價格上漲,q值增大,企業(yè)愿意增加投資,全社會總產(chǎn)出增加。

另一種是莫迪利安尼的“消費財富效應(yīng)”,是指貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價格,使公眾持有的以股票市值計算的個人財富變動,從而影響其消費支出。

這里的消費取決于消費者畢生的財富,而不是取決于消費者的當期收入。所以,只有股市持續(xù)較長時間的上漲,才會增加消費者整體的“畢生財富”,這時才具有財富效應(yīng)。

(四)匯率渠道

匯率渠道也稱國際貿(mào)易渠道,是指貨幣政策的變動通過貨幣供給量影響匯率,進而對凈出口產(chǎn)生影響的過程。這種渠道的作用過程如下:如果貨幣供應(yīng)量增加,會導(dǎo)致本國的利率下降,從而對本國貨幣的需求也將下降,由此影響本國貨幣貶值,使凈出口增加,商品需求增加,最終導(dǎo)致總產(chǎn)出的增加。

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