一、單項(xiàng)選擇題

1、ABC公司擬發(fā)行5年期的債券，面值1000元，利率6%(按年付息)，所得稅稅率25%，平價(jià)發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用率為面值的1%，已知(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，7%，5)=0.713，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835，則該債券的稅前資本成本為(　)。

A、6%

B、7.26%

C、6.26%

D、5%

2、使用可比公司法估計(jì)稅前債務(wù)資本成本，不需要具備的條件為(　)。

A、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況比較類似

B、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)

C、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有類似的商業(yè)模式

D、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有相同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

3、A公司需要估計(jì)債務(wù)的資本成本，其沒(méi)有上市債券，也找不到合適的可比公司，但其具有信用評(píng)級(jí)資料。則A公司適合采用的債務(wù)資本估計(jì)方法為(　)。

A、到期收益率法

B、可比公司法

C、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

D、財(cái)務(wù)比率法

4、下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A、風(fēng)險(xiǎn)越大，公司資本成本也就越高

B、公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)

C、公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)

D、可以用于營(yíng)運(yùn)資本管理

5、下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A、公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B、項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報(bào)酬率

C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D、在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

6、下列關(guān)于影響資本成本因素的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A、資本成本上升，投資的價(jià)值會(huì)降低，會(huì)刺激公司投資

B、公司提高股利，會(huì)導(dǎo)致股權(quán)資本成本提高

C、市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升

D、稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本

7、關(guān)于債務(wù)成本的含義，下列說(shuō)法不正確的是(　)。

A、作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，應(yīng)該是未來(lái)借入新債務(wù)的成本，而不是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

B、應(yīng)該把承諾收益率作為債務(wù)成本，期望收益率擴(kuò)大了債務(wù)成本

C、由于多數(shù)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)不大或者違約風(fēng)險(xiǎn)較難估計(jì)，實(shí)務(wù)中往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

D、用于資本預(yù)算的資本成本通常只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)

8、下列關(guān)于稅后債務(wù)成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　)。

A、稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)

B、負(fù)債的稅后成本高于稅前成本

C、公司的債務(wù)成本不等于債權(quán)人要求的收益率

D、負(fù)債的稅后成本是稅率的函數(shù)

9、下列關(guān)于資本成本用途的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A、在投資項(xiàng)目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)不同的情況下，公司資本成本和項(xiàng)目資本成本沒(méi)有聯(lián)系

B、在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目中，項(xiàng)目資本成本是凈現(xiàn)值法中的折現(xiàn)率，也是內(nèi)含報(bào)酬率法中的“取舍率”

C、在管理營(yíng)運(yùn)資本方面，資本成本可以用來(lái)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資政策

D、加權(quán)平均資本成本是其他風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目資本的調(diào)整基礎(chǔ)

10、某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長(zhǎng)期債券，每半年付息一次，目前市價(jià)為950元，公司所得稅稅率為25%，假設(shè)債券半年的稅前資本成本為i，則正確的表達(dá)式是(　)。

A、1000×5%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

B、1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

C、1000×5%×(P/A，i，20)+1000×(P/F，i，20)=950

D、1000×10%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=950

11、甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金，其中有600萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行債券解決，有400萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。則該債券的稅后資本成本為(　)。

A、6.39%

B、8.52%

C、7.5%

D、7.28%

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