考點(diǎn)：投資決策方法的特殊應(yīng)用

(一)不同規(guī)模的項(xiàng)目

(二)不同壽命周期的項(xiàng)目

如果項(xiàng)目的周期不同，則無(wú)法運(yùn)用擴(kuò)大規(guī)模方法進(jìn)行直接的比較，可以采用重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。

(三)項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命

乙方案：需要投資80萬(wàn)元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入， 項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬(wàn)元。

要求：

(1)計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值。

(2)如果甲乙方案為互斥方案，請(qǐng)問(wèn)可以選擇哪種方法進(jìn)行方案選擇更優(yōu)。

(3)請(qǐng)具體計(jì)算各個(gè)方案的約當(dāng)年金，選擇哪個(gè)方案更優(yōu)。

(4)簡(jiǎn)述約當(dāng)年金法的兩個(gè)假設(shè)。

【正確答案】 (1)編制甲方案的凈現(xiàn)值

(2)因?yàn)閮蓚€(gè)方案壽命周期不同，因此，可以選擇重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。

因?yàn)楸绢}中沒(méi)有給出乙方案的各年的現(xiàn)金流量，我們可以選擇約當(dāng)年金法。

(3)甲方案的約當(dāng)年金=51.87/3.8897=13.34

乙方案的約當(dāng)年金=75/4.4859=16.72

由于乙方案年金凈流量大于甲方案，故乙方案優(yōu)于甲方案。

(4)該方法基于兩個(gè)假設(shè)：①資本成本率既定;②項(xiàng)目可以無(wú)限重置。

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