資料：

　　甲公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)市場(chǎng)方面與其有一定協(xié)同性的乙企業(yè)。相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：

　　乙企業(yè)擁有10000萬(wàn)股普通股，2001年、2002年、2003年稅前利潤(rùn)分別為1100萬(wàn)元、1300萬(wàn)元、1600萬(wàn)元，所得稅稅率25%；另經(jīng)調(diào)查得知，乙企業(yè)在了解到甲公司的收購(gòu)意向后，處置了一項(xiàng)長(zhǎng)期閑置的固定資產(chǎn)，稅前凈收益為400萬(wàn)元，已計(jì)入2003年損益。甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。評(píng)估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率22為參數(shù)。

　　要求：根據(jù)以上資料，計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值。

　?。ňC合題）[本題10.00分]答案分析是

　　首先，計(jì)算估計(jì)凈收益。

　　由于乙企業(yè)在2003年處置了一項(xiàng)長(zhǎng)期閑置的固定資產(chǎn)，主要是為了抬高該年利潤(rùn)，并進(jìn)而提高公司出售價(jià)格而采取的行為。這種利潤(rùn)今后不會(huì)重復(fù)發(fā)生，在估價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)將其從利潤(rùn)中扣除，以真實(shí)反映乙企業(yè)的盈利能力。

　　乙企業(yè)處置固定資產(chǎn)所得稅前收益為400萬(wàn)元，調(diào)整后2003年乙企業(yè)的稅前利潤(rùn)為：

　　1 600-400=1 200（萬(wàn)元）

　　調(diào)整后計(jì)算估計(jì)凈收益：

　?。?100+1300+1200）×（1-25%）÷3=900（萬(wàn)元）

　　其次，計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值。

　　900×22=19800（萬(wàn)元）

　　案例2

　　資料：

　　A公司、B公司和C公司為國(guó)內(nèi)某家電產(chǎn)品的三家主要生產(chǎn)商。該種家電產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。B公司與C公司同在一省，A公司在相距1000公里外的另外—?。籄公司和C公司規(guī)模較大，市場(chǎng)占有率和知名度高，營(yíng)銷(xiāo)和管理水平也較高。B公司通過(guò)5年前改組后，轉(zhuǎn)產(chǎn)進(jìn)入家電行業(yè)，規(guī)模較小，資金上存在一定問(wèn)題，銷(xiāo)售渠道不足。但是，B公司擁有一項(xiàng)該種家電的關(guān)鍵技術(shù)，而且是未來(lái)該種家電的發(fā)展方向，需要投入資金擴(kuò)大規(guī)模和開(kāi)拓市場(chǎng)。A公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金充足，是銀行比較信賴的企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展成為行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，在市場(chǎng)份額和技術(shù)上取得優(yōu)勢(shì)地位。2003年度，在得知C公司有意收購(gòu)B公司后，A公司開(kāi)始積極籌備并購(gòu)B公司。

　 來(lái)源:-高級(jí)會(huì)計(jì)師考試

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