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2021年基金從業(yè)高頻考點:權(quán)證的分類和權(quán)證的價值

發(fā)表時間:2021/1/11 14:52:25 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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一、考點精講

1、權(quán)證的概念

權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外第三人發(fā)行的,約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日,持有人有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券,或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。

2、權(quán)證的分類

分類標(biāo)準(zhǔn)

內(nèi)容

標(biāo)的資產(chǎn)

股權(quán)類權(quán)證、債權(quán)類憑證、其他憑證

基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源認(rèn)股權(quán)證

股份公司發(fā)行的,行權(quán)時上市公司增發(fā)新股售予認(rèn)股權(quán)證的持有人

備兌權(quán)證

投資銀行發(fā)行的,行權(quán)時備兌權(quán)證持有者認(rèn)兌的是市場上已流通的股票而非增發(fā)的,上市公司股本不變

持有人權(quán)利的性質(zhì)認(rèn)購權(quán)證

類似看漲期權(quán),行權(quán)時持有人可按約定價格買入一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)

認(rèn)沽權(quán)證

類似看跌期權(quán),行權(quán)時持有人可按約定價格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)

行權(quán)時間美式權(quán)證

可在權(quán)證失效日之前任何交易日行權(quán)

歐式權(quán)證

僅可在失效日當(dāng)日行權(quán)

百慕大權(quán)證

可在失效日前一段時間內(nèi)行權(quán)

3、權(quán)證的基本要素

權(quán)證類別、標(biāo)的資產(chǎn)、存續(xù)時間、行權(quán)價格、行權(quán)結(jié)算方式、行權(quán)比例

4、權(quán)證的價值

內(nèi)在價值:權(quán)證的內(nèi)在價值指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時可以獲得的利益

認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值=Max{(普通股市價-行權(quán)價格)×行權(quán)比例,0}

當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于行權(quán)價格時,認(rèn)股權(quán)證持有者不會執(zhí)行權(quán)證,因此權(quán)證的內(nèi)在價值等于0.

時間價值:在權(quán)證有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為權(quán)證持有者帶來收益的可能性隱含的價值。

二、真題檢測

1、關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值,下列說法正確的是(  )。

A. 內(nèi)在價值可以是正數(shù)也可以是負(fù)數(shù)

B. 內(nèi)在價值反映權(quán)證有效期內(nèi)股票價格波動所隱含的收益

C. 無論股票價格是多少,只要股價上漲,認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值就增加

D. 只有股票市價高于行權(quán)價格時,認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值才大于零

2、下列關(guān)于認(rèn)購權(quán)證持有人的權(quán)利的說法中,正確的是(  )。

Ⅰ.有參與公司股東大會的權(quán)利

Ⅱ.有參與公司分紅的權(quán)利

Ⅲ.有在約定時間按約定價格購人股票的權(quán)利

Ⅳ.有放棄行權(quán)的權(quán)利

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B. Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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