投資政策說明書

投資政策說明書的制定

制定投資政策說明書的好處體現(xiàn)在多個方面。首先，能夠幫助投資者制定切合實際的投資目標;其次，能夠幫助投資者將其需求真實、準確、完整地傳遞給投資管理人，有助于投資管理人更加有效地執(zhí)行滿足投資者需求的投資策略，避免雙方之間的誤解;最后，有助于合理評估投資管理人的投資業(yè)績。

投資政策說明書的內容一般包括投資回報率目標、投資范圍、投資限制(包括期限、流動性、合規(guī)等)、業(yè)績比較基準。有些機構還將投資決策流程、投資策略與交易機制等內容納入投資政策說明書。

由于投資政策說明書中涉及的投資者需求會不斷變化，因此，投資政策說明書在制定之后也不能一成不變，需要定期或不定期地進行更新。

通過投資政策說明書包含的主要內容理解不同類型投資者在資產(chǎn)配置上的需求和差異。

投資政策說明書是投資決策的指導性文件。其內容包括：

(1)介紹，即對客戶的基本情況進行描述。

(2)目的陳述，即對撰寫投資政策說明書的目的進行陳述。

(3)責任和義務的陳述，即詳細說明客戶、客戶資產(chǎn)的托管人、投資管理人的責任和義務。

(4)流程，即詳細介紹根據(jù)投資政策說明書進行投資的每一個步驟，以及各種突發(fā)和偶然情況的應對措施。

(5)投資目標，即陳述客戶的投資目標。

(6)投資限制，即陳述限制客戶的投資限制因素。

(7)資產(chǎn)配置，包括制訂戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的考慮因素和結果。它是對投資組合中資產(chǎn)權重進行再平衡的指導原則，也是進行資產(chǎn)配置的基準。

(8)投資指導方針，即有關投資政策執(zhí)行的具體細節(jié)，例如，可投資資產(chǎn)類別范圍、債券評級、久期限制等。

(9)業(yè)績考核指標和業(yè)績比較基準，主要用于業(yè)績評估。

(10)評估和回顧，即說明如何進行投資績效信息的反饋及如何對投資政策說明書本身進行重新審查和更新。

【練習題】

關于投資政策說明書，以下表述錯誤的是( )。

A、投資政策說明書內容包括投資回報率目標投資決策流程、投資范圍等

B、投資政策說明書有助于合理評估投資管理人的投資業(yè)績

C、投資政策說明書在制定后不得變更

D、制定投資決策說明書是進行投資組合管理的基礎

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查投資政策說明書的制定。由于投資政策說明書中涉及的投資者需求會不斷變化，因此，投資政策說明書在制定后也不能一成不變，需要定期或不定期地進行更新。參見教材(上冊)P283。

【練習題】

投資政策說明書的內容不包括( )。

A 、確定收益

B . 業(yè)績比較基準

C . 投資回報率目標

D . 投資決策流程

參考答案： A

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