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七、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)

(一)ETF的特點

1、被動操作的指數(shù)型基金。不但具有傳統(tǒng)指數(shù)基金的全部特色，還較傳統(tǒng)指數(shù)基金具有成本低、跟蹤效果出色等方面的特征。

2、獨特的實物申購、贖回機制。一般ETF的“最小申購、贖回份額”為50萬基金份額或其整數(shù)倍。

3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。與傳統(tǒng)的指數(shù)基金相比，ETF的復(fù)制效果更好、成本更低、買賣更為方便，并可以進(jìn)行套利交易。

(二)ETF的類型

ETF跟蹤指數(shù)：股票型ETF、債券型ETF

標(biāo)的指數(shù)：股票型ETF可分為全球指數(shù)ETF、行業(yè)指數(shù)ETF、風(fēng)格指數(shù)ETF

復(fù)制方法：完全復(fù)制型、抽樣復(fù)制型。我國首只ETF——上證50ETF 完全復(fù)制

在標(biāo)的指數(shù)成分股較多、個別成分股流動性不足的情況下，抽樣復(fù)制的效果可能更好。

(三)ETF的投資風(fēng)險

承擔(dān)所跟蹤指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險;另外，ETF的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往存在一定的跟蹤誤差。

(四)ETF的分析

需對ETF所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)、成分股以及標(biāo)的指數(shù)的構(gòu)建方法進(jìn)行相應(yīng)了解。

分析收益指標(biāo)：二級市場價格收益率、基金凈值增長率。

用于分析基金運作效率的指標(biāo)：折(溢)價率、周轉(zhuǎn)率、跟蹤偏離率、跟蹤誤差、信息比率等。

折(溢)價率={(二級市場價格-基金份額凈值)/基金份額凈值}×100%

基金收益與標(biāo)的指數(shù)收益之間的偏離程度成為判斷ETF運作效果的重要指標(biāo)。偏離度越小，說明ETF的指數(shù)跟蹤效果越好。{跟蹤誤差、跟蹤偏離度}

日跟蹤誤差：ETF日凈值增長率與標(biāo)的指數(shù)日收益率之差

信息比率：能較好的衡量ETF的綜合績效

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