第五節(jié)　農(nóng)業(yè)企業(yè)財務分析

一、償債能力分析

企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力和長期償債能力。

短期償債能力是企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保障程度，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標。短期償債能力的衡量指標主要包括流動比率和速動比率。

(1)流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，其計算公式為：

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人權益越有保證。但如果流動比率太高，企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金過多，會影響資金的使用效率，進而影響企業(yè)獲利能力。通常認為，流動比率為2時比較適宜。

(2)速動比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。其計算公式為：

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用

通常認為，正常的速動比率為1，低于1時被認為短期償債能力偏低。

長期償債能力，是指企業(yè)償還長期債務的能力。其分析指標主要包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率和利息保障倍數(shù)。

(1)資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。其計算公式為：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。

(2)產(chǎn)權比率。產(chǎn)權比率是企業(yè)負債總額與所有者權益總額的比率，反映由債權人提供的資金與股東提供的資金的相對關系，表明企業(yè)的基本財務結構是否穩(wěn)定。其計算公式為：

產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益

產(chǎn)權比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務杠桿效應。

(3)利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。它用來衡量企業(yè)償付借款利息的能力。其計算公式為：

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/債務利息

息稅前利潤是指企業(yè)未扣除利息費用和所得稅前的利潤。通常用“利潤總額加財務費用”來近似計算。

利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。從長期來看，企業(yè)若想維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應大于1。且比率越高，企業(yè)的長期償債能力也就越強。

二、資產(chǎn)管理效率分析

資產(chǎn)管理效率是指企業(yè)管理和運用企業(yè)資產(chǎn)的效率。其衡量指標主要包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(1)營業(yè)周期

營業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式為：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

一般情況下。營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)資產(chǎn)管理效率越高。

(2)存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率。其計算公式為：

存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售成本/平均存貨

平均存貨=(期初存貨+期末存貨)/2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

一般來講。存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高,表明其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快，資金占用水平越低。

(3)應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。

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