1Z101033 敏感性分析

一、敏感性分析的內(nèi)容

分析、預(yù)測技術(shù)方案主要不確定因素的變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)(如財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等)的影響，從中找出敏感因素確定評價指標(biāo)對該因素的敏感程度和技術(shù)方案對其變化的承受能力。

對單一不確定因素變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，其他因素保持不變。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。

假設(shè)兩個或兩個以上互相對立的不確定因素同時變化時。

二、單因素敏感性分析的步驟

(一)確定分析指標(biāo)

技術(shù)方案評價的各種經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，如財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。

如果方案投資回收快慢選用靜態(tài)投資回收期;如果超額凈收益選用財務(wù)凈現(xiàn)值;如果資金回收能力選用財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)。

不應(yīng)超出確定性經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)范圍而另立新的分析指標(biāo)。

(二)選擇需要分析的不確定性因素

只需選擇一些主要的影響因素。

原則，影響較大，把握不大。

1.從收益方面來看，主要包括產(chǎn)銷量與銷售價格、匯率。

2.從費(fèi)用方面來看，包括成本、建設(shè)投資、流動資金占用、折現(xiàn)率、匯率等。

3.從時間方面來看，包括技術(shù)方案建設(shè)期、生產(chǎn)期。

折現(xiàn)率因素對靜態(tài)評價指標(biāo)不起作用。

(三)分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況。

首先，設(shè)定這些因素的變動幅度。

其次，計算不確定性因素每次變動對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)的影響。

敏感性分析表和敏感性分析圖的形式表現(xiàn)出來。

(四)確定敏感性因素

計算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。

1敏感度系數(shù)(SAF)

SAF>0，表示評價指標(biāo)與不確定因素同方向變化;

SAF<0，表示評價指標(biāo)與不確定因素反方向變化;

|SAF|越大，表明評價指標(biāo)A對于不確定因素F越敏感;反之則不敏感

敏感系數(shù)提供了各不確定因素變動率與評價指標(biāo)變動率之間的比例，但不能直接顯示變化后評價指標(biāo)的指。

敏感分析圖中橫軸代表各不確定因素變動百分比，縱軸代表評價指標(biāo)(以財務(wù)凈現(xiàn)值為例)，這條直線反應(yīng)不確定因素不同變化水平時所對應(yīng)的評價指標(biāo)值。每一條直線的斜率反映技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。

2.臨界點(diǎn)

臨界點(diǎn)是技術(shù)方案允許不確定因素向不利方向變化的極限值，見圖1Z101033-2。超過極限，技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)將不可行。可由敏感性分析圖直接求的近似值，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。

(五)選擇方案

一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。

但敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來分析判斷，各不確定因素相應(yīng)發(fā)生變動幅度的概率不會相同，這意味著技術(shù)方案承受風(fēng)險的大小不同。而敏感性分析在分析某因素的變動時，并不能說明不確定因素發(fā)生變動的可能性是大還是小。借助于概率分析等方法。

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（責(zé)任編輯：lqh）

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