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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)詳解

（三）在期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理

對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

套期保值就是利用兩個(gè)市場的這種關(guān)系，在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但交易方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場上建立一種相互沖抵的機(jī)制，無論價(jià)格怎樣變動，都能取得在一個(gè)市場虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場贏利的結(jié)果。

最終，虧損額與贏利額大致相等，兩相沖抵，從而將價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移出去。

（四）投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而只是將其轉(zhuǎn)移，期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。（套期保值者將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移——投機(jī)者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）

在只有套期保值者參與的期貨市場上，流動性是非常差的。（流動性是市場的生命）

投機(jī)者在獲取投機(jī)利潤的同時(shí)也承擔(dān)了相應(yīng)的價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。（風(fēng)險(xiǎn)=利潤？）

套期保值是期貨產(chǎn)生的根源，投機(jī)是期貨賴以生存的條件。

（五）期權(quán)交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用

使用商（購買商）——擔(dān)心價(jià)格上漲——買入看漲期權(quán)

生產(chǎn)商——擔(dān)心價(jià)格下跌——買入看跌期權(quán)

期權(quán)的避險(xiǎn)作用要優(yōu)于期貨套期保值

第二節(jié)　價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能

一、期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因

1、期貨交易的參與者眾多，代表供求雙方的力量，有助于價(jià)格的形成。

2、交易人士具有專業(yè)判斷力。期貨價(jià)格反映了大多數(shù)人的預(yù)測，能夠比較接近地代表供求變動趨勢。

專業(yè)市場公開、公平報(bào)價(jià)。眾多的投資家、專家對商品未來的價(jià)格判斷在期貨市場得到體現(xiàn)，期貨市場價(jià)格是供求雙方公開公正地交易形成的。

3、期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價(jià)格。

二、期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)——預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性

1、預(yù)期性——形成的期貨價(jià)格實(shí)際上反映了大多數(shù)人的預(yù)測，因而能夠反映供求變動的趨勢。

2、連續(xù)性——期貨價(jià)格是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢的一種價(jià)格。

3、公開性——期貨價(jià)格是集中在交易所內(nèi)通過公開競爭達(dá)成的，及時(shí)向會員報(bào)告并公之于眾，迅速傳遞到現(xiàn)貨市場。

4、權(quán)威性——在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，期貨價(jià)格被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界行情的依據(jù)。

發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的基本原理

是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價(jià)格過程。期貨市場形成的價(jià)格之所以為公眾所承認(rèn)，是因?yàn)槠谪浭袌鍪且粋€(gè)有組織的規(guī)范化的市場。

期貨市場匯聚了眾多的買家和賣家，通過出市代表，把自己所掌握的對某種商品的供求關(guān)系及變動趨勢的信息集中到交易所內(nèi)，從而使期交所能夠把眾多的影響某種商品價(jià)格的各種供求因素集中反映到期貨市場內(nèi)，形成的期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀況及其價(jià)格變動的趨勢。

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