一、單項選擇題

1、某企業(yè)欲購買一種分期付息到期一次還本的債券，其面值是1000元，3年后到期，債券票面利率是3%，市場利率是5%，則該債券投資第三年年末預(yù)計現(xiàn)金流量為：

A、1030元

B、1050元

C、30元

D、50元

2、在證券投資中，債券不能順利地以合理市價出售的風(fēng)險是：

A、違約風(fēng)險

B、利率風(fēng)險

C、流動性風(fēng)險

D、通貨膨脹風(fēng)險

3、某公司一次性出資300萬元投資一固定資產(chǎn)項目，預(yù)計該固定資產(chǎn)投資項目投資當(dāng)年可獲凈利40萬元，第2年開始每年遞增5萬元，投資項目有效期6年，并按直線法折舊(不考慮凈殘值)。該投資項目的投資回收期為：

A、3.14年

B、5 年

C、3.45年

D、4.56年

4、能體現(xiàn)項目的真實報酬率的項目決策方法是：

A、投資回收期法

B、凈現(xiàn)值法

C、投資利潤率法

D、內(nèi)部報酬率法

5、丁公司擬投資8000萬元，經(jīng)測算，該項投資的經(jīng)營期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3000萬元，則該投資項目的內(nèi)含報酬率為：(已知PVA 17%，4=2.7432，PVA 20%，4=2.5887)

A、17.47%

B、18.49%

C、19.53%

D、19.88%

6、某股票市價為每股3元，一直以來每股股利為0.3元。投資人要求的必要報酬率為9%。則該股票：

A、值得購買

B、不值得購買

C、無法比較

D、內(nèi)在價值和市價相等

7、甲企業(yè)擬新增一投資項目，年初一次性投資500萬元，可使用年限為3年，當(dāng)前市場利率為9%，每年年末能得到200萬元的收益。則該項目的凈現(xiàn)值為：

A、-100.00萬元

B、-6.26萬元

C、6.26萬元

D、100.00萬元

8、某股票上一年每股現(xiàn)金股利為2元，預(yù)計年增長率為5%,如果投資該股票的必要報酬率為10%，則該股票的估值為：

A、20元

B、21元

C、40元

D、42元

9、某股票當(dāng)前市場價格為2 0 元，上一年度每股現(xiàn)金股利為2 元，以后每年以4% 的速度增長，該股票的預(yù)期投資收益率是：

A、9.6%

B、10%

C、14%

D、14.4 %

10、某三年期到期一次還本付息的債券，債券購買價為560萬元。當(dāng)市場利率分別為10%和12%時，某債券的現(xiàn)值分別為600萬元和540萬元，則債券的市場利率為：

A、10%

B、11%

C、11.33%

D、12.57%

11、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是：

A、該債券的實際周期利率(計息期利率)為4%

B、該債券的年實際必要報酬率是8.16%

C、該債券的實際周期利率(計息期利率)為4.08%

D、由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等

12、某股票2011年每股發(fā)放現(xiàn)金股利3元，從第二年開始每年增加1元，某企業(yè)擬從2011年開始持有該股票，三年后以每股13元出售，該企業(yè)投資的必要報酬率為8%，則2011年初該股票價值估計為：

A、16.53

B、18.53

C、20.50

D、21.50

13、某企業(yè)投資方案的年銷售收入為500萬元，付現(xiàn)成本為150萬元，折舊為50萬元，所得稅稅率為25%，則該投資方案的每年現(xiàn)金凈流量為：

A、30元

B、225元

C、275元

D、260元

14、某投資項目的項目期限為5年，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為700萬元，原始投資2500萬元，資金成本為10%，PVIFA10%，5=3.7908，則該項目年均凈現(xiàn)值為：

A、263.80萬元

B、200萬元

C、40.51萬元

D、30.71萬元

15、甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購買甲公司債券100張，假設(shè)市場利率為4%，則債券的價值為：

A、1000元

B、1058.82元

C、1028.82元

D、1147.11元

16、某企業(yè)欲購買一種債券，其面值為100元，期限為2年，票面利率是9%，單利計息，本金和利息在債券到期日一次償還，目前的市場利率為10%，則該債券的估值是：

A、82.64元

B、97.52元

C、100元

D、118元

二、多項選擇題

1、企業(yè)證券投資的目的可能有：

A、暫時存放企業(yè)經(jīng)營中短時出現(xiàn)的閑置資金

B、與籌集長期資金配合

C、為可以預(yù)見未來大額的資金支出積累資金

D、獲得相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)

E、借助于負債籌資形式保證正常生產(chǎn)經(jīng)營

2、下列關(guān)于項目投資決策的說法中，正確的有：

A、當(dāng)項目的預(yù)期收益率超過項目的必要報酬率時，項目可行

B、當(dāng)項目的預(yù)期收益率低于項目的必要報酬率時，項目不可行

C、非折現(xiàn)法包括投資回收期法和投資利潤率法

D、折現(xiàn)法僅包括凈現(xiàn)值法

E、折現(xiàn)法包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法

3、凈現(xiàn)值法的缺點有：

A、不能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平

B、當(dāng)多個項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣

C、凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難

D、沒有考慮資金時間價值

E、充分考慮了資金時間價值

4、下列各項中，會影響債券到期收益率的有：

A、債券面值

B、票面利率

C、市場利率

D、債券購買價格

E、無風(fēng)險利率

5、某公司擬于2013年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品開發(fā)，則與該投資有關(guān)的現(xiàn)金流量有：

A、需購置新生產(chǎn)線價值為200萬元

B、墊付50萬元流動資金

C、利用現(xiàn)有的庫存商品，該庫存商品市場價值為117萬元

D、占有企業(yè)自身土地，該土地若不使用可以300萬元出售

E、企業(yè)在2014年以200萬元購買土地

6、下列關(guān)于擬短期持有的股票投資現(xiàn)金流入的組成部分，說法正確的有：

A、預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利

B、預(yù)期出售股票時的賣出金額

C、賣出作為股利取得的股票時的金額

D、購買股票支付的金額

E、未來無限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查債券投資現(xiàn)金流量估計知識點。第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外，還有1000元的債券本金現(xiàn)金流入，因此=1000×3%+1000=1030(元)

【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 流動性風(fēng)險是指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風(fēng)險。

【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進行考核】

3、

【正確答案】 A

【答案解析】 各年的折舊額=300/6=50(萬元)，第1年的現(xiàn)金凈流量=40+50=90(萬元)，第2年的現(xiàn)金凈流量為95萬元，第3年為100萬元，第4年為105萬元，依此類推。投資回收期=3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。

【該題針對“投資回收期法”知識點進行考核】

4、

【正確答案】 D

【答案解析】 內(nèi)部報酬率考慮了貨幣時間價值，體現(xiàn)了項目的真實報酬率。

【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

5、

【正確答案】 B

【答案解析】 內(nèi)含報酬率對應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8 000/3 000=2.6667;

(20%-內(nèi)含報酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)

解得，內(nèi)含報酬率=18.49%。

【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

6、

【正確答案】 A

【答案解析】 股票的價值=0.3/9%=3.33元>股價3元;股票的預(yù)期投資收益率=0.3/3=10%>必要報酬率9%，該股票值得購買。

【該題針對“零增長公司股票價值的計算公式”知識點進行考核】

7、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬元)

【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

8、

【正確答案】 D

【答案解析】 股票的價值=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)

【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

9、

【正確答案】 D

【答案解析】 股票的預(yù)期投資收益率=預(yù)計下一年的股利/當(dāng)前的市場價格+股利增長率=[2×(1+4%)]/20+4%=14.4%

【該題針對“股票投資收益率的估計”知識點進行考核】

10、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查債券投資收益率額估計知識點。折現(xiàn)率為10%時：債券投資的凈現(xiàn)值=600-560=40(元)

折現(xiàn)率為12%時：債券投資的凈現(xiàn)值=540-560=-20(元)

則：債券的預(yù)期投資收益率=(40×12%+20×10%)/(40+20) =11.33%

【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項A正確，選項C不正確。

【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

12、

【正確答案】 C

【答案解析】 2011年初該股票價值=3/(1+8%)+4/(1+8%)2+(5+13)/(1+8%)3=20.50(元)

【該題針對“有限期持有股票的價值計算公式”知識點進行考核】

13、

【正確答案】 C

【答案解析】 每年現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=500-150-(500-150-50)×25%=275(萬元)，或每年現(xiàn)金凈流量=凈利潤+固定資產(chǎn)折舊額=(500-150-50)×(1-25%)+50=275(萬元)。

【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

14、

【正確答案】 C

【答案解析】 項目的凈現(xiàn)值=700×PVIFA10%，5-2500=700×3.7908-2500=153.56(萬元)，項目的年均凈現(xiàn)值=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=153.56/3.7908=40.51(萬元)。

【該題針對“壽命不等的項目比較決策”知識點進行考核】

15、

【正確答案】 C

【答案解析】 債券的價值=1000×3%×(P/A，2%，3)+1000×(P/F，2%，3)=30×2.8839+1000×0.9423=1028.82(元)。

【該題針對“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識點進行考核】

16、

【正確答案】 B

【答案解析】 該債券的估值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

【該題針對“到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值模型”知識點進行考核】

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 E屬于籌資活動的目的。

【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進行考核】

2、

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 折現(xiàn)決策方法可分為凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法。

【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 凈現(xiàn)值法，考慮了資金時間價值。

【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

4、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 選項CE不能影響債券到期收益率。

【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

5、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 企業(yè)在2014年以200萬元購買土地與決策無關(guān)。

【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

6、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利，預(yù)期出售股票時的賣出金額。如果被投資方發(fā)放的是股票股利，股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入則是賣出購買的股票和賣出作為股利取得的股票時的合計金額。

【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

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