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2017年注冊造價(jià)師《案例分析》備考練習(xí)題

發(fā)表時(shí)間:2017/10/14 9:13:02 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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背景:

某企業(yè)擬全部使用自有資金建設(shè)一個(gè)市場急需產(chǎn)品的工業(yè)項(xiàng)目。建設(shè)期1年,運(yùn)營期6年。項(xiàng)目投產(chǎn)第一年收到當(dāng)?shù)卣龀衷摦a(chǎn)品生產(chǎn)的啟動經(jīng)費(fèi)100萬元,其他基本數(shù)據(jù)

如下:

1.建設(shè)投資1 000萬元。預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn),固定資產(chǎn)使用年限10年,按直線法折舊,期末殘值100萬元,固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營期末收回。投產(chǎn)當(dāng)年又投入資本金200萬元作為運(yùn)營期的流動資金。

2.正常年份年?duì)I業(yè)收入為800萬元,經(jīng)營成本300萬元,產(chǎn)品營業(yè)稅及附加稅率為6%,所得稅率為25%,行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%;基準(zhǔn)投資回收期6年。

3.投產(chǎn)第一年僅達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的80%,預(yù)計(jì)這一年的營業(yè)收入、經(jīng)營成本和總成本均達(dá)到正常年份的80%。以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。

4.運(yùn)營3年后,預(yù)計(jì)需花費(fèi)20萬元更新新型自動控制設(shè)備配件,才能維持以后的正常運(yùn)營需要,該維持運(yùn)營投資按當(dāng)期費(fèi)用計(jì)人年度總成本。

問題:

1.編制擬建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表;

2.計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期;

3.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值;

4.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率;

5.從財(cái)務(wù)角度分析擬建項(xiàng)目的可行性。

分析要點(diǎn):

本案例全面考核了建設(shè)項(xiàng)目融資前財(cái)務(wù)分析。融資前財(cái)務(wù)分析應(yīng)以動態(tài)分析為主,靜態(tài)分析為輔。編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表,計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資內(nèi)部收益率等動態(tài)盈利能力分析指標(biāo);計(jì)算項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期。

本案例主要解決以下五個(gè)概念性問題:

1.融資前財(cái)務(wù)分析只進(jìn)行盈利能力分析,并以投資現(xiàn)金流量分析為主要手段。

2.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中,回收固定資產(chǎn)余值的計(jì)算,可能出現(xiàn)兩種情況:

營運(yùn)期等于固定資產(chǎn)使用年限,則固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)殘值;

營運(yùn)期小于使用年限,則固定資產(chǎn)余值=(使用年限一營運(yùn)期)×年折舊費(fèi)+殘值。

3.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中調(diào)整所得稅,是以息稅前利潤為基礎(chǔ),按下列公式計(jì)算:

調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率

式中,息稅前利潤=利潤總額+利息支出

或 息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用+利息支出+補(bǔ)貼收入

總成本費(fèi)用=經(jīng)營成本+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出

或 息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-經(jīng)營成本-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)+補(bǔ)貼收入

注意這個(gè)調(diào)整所得稅的計(jì)算基礎(chǔ)區(qū)別于“利潤與利潤分配表”中的所得稅計(jì)算基礎(chǔ)

(應(yīng)納稅所得額)。

4.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量,按照基準(zhǔn)收益率折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量均為當(dāng)年各種現(xiàn)金流人和流出在年末的差值合計(jì)。不管當(dāng)年各種現(xiàn)金流人和流出發(fā)生在期末、期中還是期初,當(dāng)年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量均按期末發(fā)生考慮。

5.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率反映了項(xiàng)目所占用資金的盈利率,是考核項(xiàng)目盈利能力的主要動態(tài)指標(biāo)。在財(cái)務(wù)評價(jià)中,將求出的項(xiàng)目投資或資本金的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR與行業(yè)基準(zhǔn)收益率ic比較。當(dāng)FIRR≥ic時(shí),可認(rèn)為其盈利能力已滿足要求,在財(cái)務(wù)上是可行的。

注意區(qū)別利用靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期判斷項(xiàng)目是否可行的不同。當(dāng)靜態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí),項(xiàng)目可行;只要動態(tài)投資回收期不大于項(xiàng)目壽命期,項(xiàng)目就可行。

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