內(nèi)容提要：經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)各國通脹運(yùn)行機(jī)制是否存在影響以及影響程度如何，學(xué)術(shù)界一直存在爭(zhēng)議。本文通過對(duì)國內(nèi)外有關(guān)經(jīng)濟(jì)全球化與通貨膨脹的文獻(xiàn)研究，梳理出經(jīng)濟(jì)全球化在以下四個(gè)方面會(huì)影響各國通脹機(jī)制，一是經(jīng)濟(jì)全球化使傳統(tǒng)的國內(nèi)產(chǎn)出缺口通脹效應(yīng)衰減，而國外產(chǎn)出缺口通脹效應(yīng)顯著；二是經(jīng)濟(jì)全球化帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡使傳統(tǒng)通脹機(jī)制運(yùn)行軌跡偏離；三是經(jīng)濟(jì)全球化使傳統(tǒng)通脹動(dòng)態(tài)模型不能適用于當(dāng)前相互交融的全球經(jīng)濟(jì)；四是經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)新興市場(chǎng)國家應(yīng)對(duì)新的通脹機(jī)制的政策制定和調(diào)整變得更加復(fù)雜。文章最后進(jìn)行了簡(jiǎn)評(píng)。

　　關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化，通貨膨脹，運(yùn)行機(jī)制，研究述評(píng)

　　一、問題的提出

　　當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化因素對(duì)各國國內(nèi)通貨膨脹運(yùn)行機(jī)制是否存在影響以及影響程度如何，學(xué)術(shù)界并未達(dá)成共識(shí)。例如，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克指出，經(jīng)濟(jì)全球化因素不會(huì)對(duì)美國的通貨膨脹運(yùn)行機(jī)制帶來顯著的影響（黃繼匯，2007）。進(jìn)一步，Mishkin（2008）的研究也認(rèn)為，全球化因素對(duì)美國的通脹運(yùn)行機(jī)制影響不大。而韓劍等（2009）在以美國35個(gè)貿(mào)易伙伴國的產(chǎn)出缺口來衡量的研究中卻發(fā)現(xiàn)，全球化因素對(duì)美國國內(nèi)的通貨膨脹具有顯著的正相關(guān)效應(yīng)。盡管全球化是否影響到現(xiàn)行的通貨膨脹運(yùn)行機(jī)制這一議題仍然存在著很大爭(zhēng)議，但進(jìn)入新世紀(jì)以來，新興市場(chǎng)的通脹運(yùn)行機(jī)制特征確實(shí)出現(xiàn)了非常明顯的轉(zhuǎn)變。Mishkin（2008）指出，雖然全球化不能完全解釋一國通脹運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)變特征，但是全球化可能會(huì)通過一些微妙的方式影響國內(nèi)通脹動(dòng)態(tài)走勢(shì)。以我國為例，2007年至2008年在全球金融危機(jī)背景下，我國同樣經(jīng)歷了明顯的通貨膨脹，2007年11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）達(dá)到6.9%，2008年1月和2月，物價(jià)上漲率更是高達(dá)7.1%和8.7%，創(chuàng)12年來最高。從國際上來看，2008年新興市場(chǎng)與發(fā)展中國家的通貨膨脹率平均為9.2%。因此，我們必須站在全球化的視角去認(rèn)識(shí)和研究通脹問題才能準(zhǔn)確把握未來的通脹運(yùn)行機(jī)制，并據(jù)此做出合理的政策選擇。

　　總結(jié)現(xiàn)有的研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)全球化與通脹機(jī)制之間的議題大多集中在以下幾個(gè)方面，一是國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)通貨膨脹的影響，二是國際匯率變動(dòng)對(duì)通貨膨脹的影響；三是國際貿(mào)易對(duì)通貨膨脹的影響；四是國際利率變動(dòng)對(duì)國內(nèi)通貨膨脹的影響（Alessandro&Lombardi，2009；胡援成、張朝洋，2012）。然而，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化形勢(shì)的估計(jì)不足，通貨膨脹沒有按照傳統(tǒng)的機(jī)制運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)傳統(tǒng)的通脹機(jī)制帶來了新的挑戰(zhàn)?；趪怅P(guān)于全球經(jīng)濟(jì)對(duì)通貨膨脹影響的最新研究成果，以及我國加入全球經(jīng)濟(jì)體后經(jīng)歷的第二輪通貨膨脹現(xiàn)實(shí)，本文認(rèn)為全球化對(duì)通脹變動(dòng)機(jī)制帶來的深層次影響將在以下四個(gè)方面得以體現(xiàn)：一是全球化使傳統(tǒng)的國內(nèi)產(chǎn)出缺口通脹效應(yīng)衰減，而國外產(chǎn)出缺口通脹效應(yīng)顯著；二是全球化帶來的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡使傳統(tǒng)通脹機(jī)制運(yùn)行軌跡偏離；三是全球化使傳統(tǒng)通脹動(dòng)態(tài)模型不能適用于當(dāng)前相互交融的全球經(jīng)濟(jì)；四是全球化對(duì)新興市場(chǎng)國家應(yīng)對(duì)新的通脹機(jī)制的政策制定和調(diào)整變得更加復(fù)雜。因此，本文希望通過對(duì)上述四個(gè)問題進(jìn)行深入研究，全面洞悉經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)通脹運(yùn)行機(jī)制產(chǎn)生的深層次影響，從而為各國制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供正確的依據(jù)。

　　二、經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)各國通脹機(jī)制的影響

　　1.全球化使傳統(tǒng)的國內(nèi)產(chǎn)出缺口通脹效應(yīng)衰減，而國外產(chǎn)出缺口通脹效應(yīng)顯著。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論模型中通脹變動(dòng)主要是由許多國內(nèi)因素構(gòu)成，比如國內(nèi)總需求、工資特征、生產(chǎn)率、通貨預(yù)期以及影響這些因素平衡的國內(nèi)貨幣政策。因此，傳統(tǒng)的通脹經(jīng)濟(jì)模型表現(xiàn)為國內(nèi)產(chǎn)出缺口對(duì)通脹變動(dòng)產(chǎn)生顯著影響，而國外產(chǎn)出模型對(duì)通脹變動(dòng)影響不顯著。由于全球化程度不斷加深，通脹變動(dòng)機(jī)制的結(jié)構(gòu)性變化，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)產(chǎn)出缺口對(duì)通脹變動(dòng)的影響變得越來越不顯著，菲利普斯曲線也變得平坦起來。相反，國外產(chǎn)出缺口對(duì)國內(nèi)通脹的影響放大，國外產(chǎn)出缺口首先可以影響國外的商品價(jià)格，而國外商品價(jià)格又是本國進(jìn)口價(jià)格的主要決定因素，進(jìn)而通過進(jìn)口價(jià)格影響國內(nèi)的通脹走勢(shì)。為此，理論界提出了所謂的全球產(chǎn)出缺口假說（韓劍，2009）。比如：Ihrig（2007）的研究顯示，在許多工業(yè)化國家國內(nèi)需求與實(shí)際GDP之間的相關(guān)性有逐漸下降的趨勢(shì)。相反，凈出口GDP絕對(duì)值所占比重在不斷上升。國內(nèi)學(xué)者張成思和李穎（2010）在研究中指出，國內(nèi)很多商品價(jià)格不僅取決于本國需求和供給，而且會(huì)受到外國需求和供給的影響。因此，全球化從某種程度上降低了通脹率對(duì)國內(nèi)產(chǎn)出缺口的敏感度，相反增強(qiáng)了通脹率對(duì)國外產(chǎn)出缺口的敏感度。可以說，全球產(chǎn)出缺口假說對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論模型中的通脹變動(dòng)理論構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

　　進(jìn)一步，最近有研究指出，國外產(chǎn)出缺口對(duì)國內(nèi)通脹率的影響可以分為直接效應(yīng)和間接效應(yīng)（張成思和李穎，2010）。直接效應(yīng)可以理解為進(jìn)口價(jià)格變化率已被包括在國內(nèi)價(jià)格變化率中，因此進(jìn)口價(jià)格通脹率的升降可以直接導(dǎo)致國內(nèi)通脹指標(biāo)的起伏。比如，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與宏觀穩(wěn)定課題組（2008）在對(duì)中國PPI（石油天然氣）與國際能源價(jià)格的研究證明，中國生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）中的石油天然氣價(jià)格指數(shù)與國際能源價(jià)格指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)基本一致。在對(duì)中國CPI（食品）與國際食品價(jià)格的計(jì)算中發(fā)現(xiàn)，中國PPI食品價(jià)格指數(shù)與國際食品價(jià)格指數(shù)相關(guān)系數(shù)為0.65。因此，可以斷定，國外產(chǎn)出缺口對(duì)國內(nèi)通貨膨脹產(chǎn)生了直接傳導(dǎo)效應(yīng)。間接效應(yīng)包括兩個(gè)方面：一方面是通過勞動(dòng)力市場(chǎng)影響國內(nèi)通脹，另一個(gè)方面是通過比較優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)的重新分配（張成思和李穎，2010）。比如：Bentolila et al（2008）在新凱恩斯主義框架下研究了大量移民涌入對(duì)西班牙菲利普斯曲線的影響。他們發(fā)現(xiàn)西班牙1995-2005年間的菲利普斯曲線已經(jīng)變得很平坦：失業(yè)率從22%降低到8%，而通脹卻保持在2%～4%的穩(wěn)定水平。他們由此斷定此種現(xiàn)象與該國這段時(shí)間國際移民大量涌入有關(guān)。綜上所述，我們認(rèn)為全球化的不斷深入意味著國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于解釋通脹變動(dòng)而言可能變得越來越不重要，國外產(chǎn)出缺口對(duì)國內(nèi)通脹的影響越來越大。

　　2.經(jīng)濟(jì)全球化帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡使傳統(tǒng)通脹機(jī)制運(yùn)行軌跡偏離。經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度與投資的不平衡，能否影響各國通脹機(jī)制仍是一個(gè)沒有形成定論的爭(zhēng)議性問題。正如前面的論述，傳統(tǒng)通脹機(jī)制主要受國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，國際匯率變動(dòng)，國際貿(mào)易的開放程度和國際利率的變動(dòng)等因素的影響（Alessandro&Lombardi，2009；胡援成、張朝洋，2012）。最近，對(duì)國內(nèi)外重要文獻(xiàn)和國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析，表明通貨膨脹的運(yùn)行機(jī)制偏離了正常軌跡。本文認(rèn)為各國均不同程度出現(xiàn)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩并存的局面，其根本原因是由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，以及與之相關(guān)的供需關(guān)系不平衡造成的。簡(jiǎn)單地講，就是一方面，由于金融資產(chǎn)過度供給和需求不足，導(dǎo)致一些國家經(jīng)濟(jì)明顯放緩。另一方面，由于投資和內(nèi)需增長(zhǎng)強(qiáng)勁，新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，造成初級(jí)產(chǎn)品需求旺盛和供給不足，形成持續(xù)的通貨膨脹壓力。比如：貨幣數(shù)量論認(rèn)為世界性通貨膨脹的根源不是世界貨幣總量的過度增長(zhǎng)，而是國際收支不平衡導(dǎo)致的物價(jià)上漲（林福和，2010）。以我國為例，改革開放30年來，我國的對(duì)外貿(mào)易取得了輝煌成就。從進(jìn)口總額來看，2011年為36421億，與1978年相比增長(zhǎng)了176倍，平均年增長(zhǎng)率達(dá)17%。而出口從1978年的98億美元增加到2011年的18986億美元，增長(zhǎng)約193.7倍。進(jìn)出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)使得我國在世界貿(mào)易中的位次躍居第三，然而與此同時(shí)，我國國內(nèi)的物價(jià)指數(shù)也在不斷上漲。以1978年為基期（100），到2010年我國的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)已經(jīng)達(dá)到536.1（中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與宏觀穩(wěn)定課題組，2010）?？梢?，進(jìn)出口貿(mào)易影響通貨膨脹的機(jī)理在于各國不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及由此而形成的國別價(jià)值與國際價(jià)值的差異。

　　從國際收支情況看，我國長(zhǎng)期處于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙順差”狀態(tài)。外匯的不能直接流通性，使中央銀行為買入外匯需要投放大量本幣，構(gòu)成外匯占款。隨著外匯占款的增加，基礎(chǔ)貨幣的投入量也會(huì)隨之增加，并引起廣義貨幣供應(yīng)量的增加，從而引發(fā)通貨膨脹。另一方面，由于持續(xù)的貿(mào)易順差，外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)，中央銀行為應(yīng)對(duì)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)壓力采取外匯沖銷政策。比如：大量買進(jìn)美國國債等。反之，美國政府又用這些貨幣對(duì)中國進(jìn)行投資，在投資拉動(dòng)需求的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，勢(shì)必給農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、能源業(yè)和重要原材料等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門增加壓力，從而導(dǎo)致這些領(lǐng)域價(jià)格水平迅速上漲。綜上所述，全球化帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡使傳統(tǒng)的通脹運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了偏離。

　　3.經(jīng)濟(jì)全球化使傳統(tǒng)通脹動(dòng)態(tài)模型不能適用于相互交融的全球經(jīng)濟(jì)。從經(jīng)濟(jì)全球化的視角研究通貨膨脹動(dòng)態(tài)變化特征對(duì)合理修正通貨膨脹動(dòng)態(tài)模型，以及正確制定和有效執(zhí)行一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策都具有非常重要的意義。尤其2007年以來，受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響我國物價(jià)水平持續(xù)走高，社會(huì)公眾的通貨膨脹預(yù)期較強(qiáng)，調(diào)控通貨膨脹也是我國政府今后一定時(shí)期內(nèi)的重點(diǎn)工作。

當(dāng)前，涉及通貨膨脹的動(dòng)態(tài)模型主要有以下幾種：一是以菲利普斯曲線作為框架的傳統(tǒng)通脹率計(jì)量模型。譚小芬、徐琨（2011）總結(jié)提煉國內(nèi)外有關(guān)研究，認(rèn)為通脹率主要受到以下四個(gè)因素的影響：第一，貨幣數(shù)量。劉霖和靳云匯（2005）通過協(xié)整檢驗(yàn)，驗(yàn)證了貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)對(duì)我國通脹的推動(dòng)作用。而孟祥蘭和雷茜（2011）則進(jìn)一步從長(zhǎng)期和短期視角對(duì)這一問題進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)物價(jià)水平與貨幣供應(yīng)量之間相互促進(jìn)。第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。Cerlach（2005）在菲利普斯曲線模型中加入未觀測(cè)到的遺漏變量，驗(yàn)證了1982～2003年期間產(chǎn)出缺口對(duì)中國通脹的影響。第三，成本推動(dòng)變量。Kojima et al（2005）通過VECM和SVAR等方法檢驗(yàn)了電力產(chǎn)出缺口單位勞動(dòng)力成本及工資缺口進(jìn)出口原材料價(jià)格等因素對(duì)我國通貨膨脹的影響。第四，輸入型因素。劉元春、閻文濤（2008）建立了多個(gè)變量的VAR模型，認(rèn)為2006-2008年中國通貨膨脹屬于輸入型通貨膨脹。二是核心通脹動(dòng)態(tài)模型。核心通貨膨脹的概念是在上世紀(jì)70年代提出的。當(dāng)時(shí)石油出口國大幅度提高原油價(jià)格，導(dǎo)致發(fā)達(dá)的工業(yè)化國家發(fā)生了嚴(yán)重的成本推動(dòng)型通貨膨脹，而抑制通貨膨脹的緊縮性貨幣政策又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的停滯。在這種形勢(shì)下，一部分研究者認(rèn)為，在監(jiān)測(cè)通貨膨脹和制定貨幣政策時(shí)，需要將CPI通脹率分解成兩部分：一部分是由總供給與總需求決定的趨勢(shì)性成分，被稱為核心通貨膨脹；另一部分是由食品或能源價(jià)格波動(dòng)所決定的暫時(shí)性成分，被稱為非核心通貨膨脹或暫時(shí)通貨膨脹。三是通脹預(yù)期模型。凱恩斯（1936）發(fā)表了《就業(yè)、利息和貨幣通論》，首次將“預(yù)期”引入宏觀經(jīng)濟(jì)分析視野。之后，Ceridola et al（2005）運(yùn)用巴西采取通脹目標(biāo)制后的數(shù)據(jù)，構(gòu)建了OLS、GMM和FMOLS模型，對(duì)驅(qū)動(dòng)通脹預(yù)期的因素進(jìn)行了研究。Kozo（2009）以美國和日本調(diào)查的住房通脹預(yù)期數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，構(gòu)建了SVAR通脹預(yù)期動(dòng)態(tài)模型，對(duì)兩國通脹預(yù)期的因素進(jìn)行了實(shí)證分析。

    雖然以上通脹模型已經(jīng)被各國廣泛采用，然而，全球化使得傳統(tǒng)通脹模型越來越不能適用于相互交融的全球經(jīng)濟(jì)。比如：侯成琪、龔六堂、張維迎等（2011）認(rèn)為，雖然通脹率是居民最關(guān)心的通貨膨脹指標(biāo)，然而由于兩個(gè)方面的原因，通脹率并不適合作為貨幣政策的通貨膨脹目標(biāo)，一是通脹率包含由非貨幣事件（比如，部門特有的沖擊）所導(dǎo)致的暫時(shí)性噪聲；二是通脹率包含由支出比例加權(quán)所導(dǎo)致的權(quán)重偏差。比如：陳滌非等（2011）指出，OLS、GMM和FMOLS模型能對(duì)驅(qū)動(dòng)通脹預(yù)期的因素進(jìn)行研究，但模型有自身的缺陷，不能就因素間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行演算。而改進(jìn)的SVAR通脹預(yù)期動(dòng)態(tài)模型，只關(guān)注了貨幣政策代理變量對(duì)通脹預(yù)期的影響，忽略了其它有關(guān)全球化因素的影響。

　　4.經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)新興市場(chǎng)國家應(yīng)對(duì)新的通脹機(jī)制的政策制定和調(diào)整變得更加復(fù)雜。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化程度日益加深的大趨勢(shì)下，中國及其他新興市場(chǎng)國家應(yīng)對(duì)新的通脹機(jī)制的政策制定和調(diào)整將變得更加復(fù)雜，政策調(diào)整的系統(tǒng)性誤差風(fēng)險(xiǎn)也將更大。這種風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是目標(biāo)沖突風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)沖突風(fēng)險(xiǎn)來自于國與國之間的目標(biāo)沖突和國內(nèi)部門間的目標(biāo)沖突兩個(gè)方面。比如：周小川（2008）表示，目前世界各國的貨幣政策目標(biāo)重點(diǎn)并不一致，美國、英國等主要是通過貨幣財(cái)政政策的配合，來迅速制止財(cái)政赤字的蔓延、經(jīng)濟(jì)恐慌的發(fā)生，以及經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生的衰退。但包括中國在內(nèi)的許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，面臨著新一輪通脹，因而貨幣政策的重點(diǎn)應(yīng)是反通脹。另外，一國內(nèi)部各部門目標(biāo)間的不一致也進(jìn)一步加深了通脹政策的制定和調(diào)整的難度。二是宏觀操作層面失誤帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為了有效地應(yīng)對(duì)全球化帶來的通貨膨脹，各國都在積極出臺(tái)宏觀操作層面的調(diào)控政策。但我們發(fā)現(xiàn)，不少國家在調(diào)控過程中存在以下失誤：一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策失誤，不斷地通過增加貨幣供給來解決失業(yè)問題，結(jié)果導(dǎo)致菲利普斯曲線不斷地朝遠(yuǎn)離坐標(biāo)原點(diǎn)的方向推移；二是政府管制過度，政府通過行政管制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的干預(yù)過度；三是社會(huì)福利過度，工資、福利的剛性特征導(dǎo)致的物價(jià)上漲（魏加寧，2011）。

　　總之，全球化背景下通脹運(yùn)行機(jī)制的演變是一個(gè)十分復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其產(chǎn)生的原因是多方面的，除了目標(biāo)沖突風(fēng)險(xiǎn)和宏觀操作層面失誤帶來的風(fēng)險(xiǎn)外，特別是那些效果顯著而又具有隱性的變化趨勢(shì)進(jìn)一步加深了通脹政策制定和調(diào)控的難度，這就需要我們有針對(duì)性地根據(jù)這些演變趨勢(shì)采取相應(yīng)的治理對(duì)策，對(duì)癥下藥。但是，對(duì)癥下藥不是簡(jiǎn)單根據(jù)趨勢(shì)分析來一一對(duì)應(yīng)，也不能機(jī)械僵化地照搬國外或國內(nèi)以往的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)癥下藥要以某一因素為主導(dǎo)，同時(shí)結(jié)合其他因素綜合治理，并積極調(diào)整各種政策的角色和定位，改進(jìn)用于分析和制定政策的戰(zhàn)略框架。也就是說，治理通貨膨脹是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，各種治理方案要相互配合才能達(dá)到理想的效果。

　　三、簡(jiǎn)評(píng)

　　要有效把握經(jīng)濟(jì)全球化背景下新的通脹運(yùn)行機(jī)制，貨幣政策應(yīng)當(dāng)有助于引導(dǎo)該國經(jīng)濟(jì)去適應(yīng)復(fù)雜多變的環(huán)境，這種復(fù)雜多變的環(huán)境是由全球化帶來的新的投資機(jī)會(huì)、演變的經(jīng)濟(jì)進(jìn)程和競(jìng)爭(zhēng)壓力所導(dǎo)致的（Stevens，2010）。張唯正、郭金鑫（2012）認(rèn)為，貨幣政策應(yīng)當(dāng)有助于調(diào)整全球失衡。但也有專家持反對(duì)意見，比如：歐央行副行長(zhǎng)盧卡斯（2007）認(rèn)為，這些觀點(diǎn)和意見對(duì)于各種問題的提出具有一定的吸引力，但這些觀點(diǎn)不具價(jià)值，它們并不會(huì)像其支持者聲稱的那樣提供問題的解決方案。全球化并不影響中央銀行維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的核心作用和首要責(zé)任。相反，在一個(gè)迅速變化的全球化經(jīng)濟(jì)中，全球化通過各種渠道影響通貨膨脹的動(dòng)態(tài)性，中央銀行維持價(jià)格穩(wěn)定變得更加重要，且更具挑戰(zhàn)性。

　　目前是我國改革開放30年來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不確定性最強(qiáng)、預(yù)測(cè)難度最大、政策選擇最難的一個(gè)時(shí)期。因此，要擺脫傳統(tǒng)的思維模式和經(jīng)濟(jì)理論分析框架的束縛，必須站在經(jīng)濟(jì)全球化的視角去重新認(rèn)識(shí)和研究新的通脹運(yùn)行機(jī)制才能準(zhǔn)確把握通脹形勢(shì)，并據(jù)此做出合理的政策選擇。一是要及時(shí)修正傳統(tǒng)的通脹模型和通脹預(yù)期模型，將全球化因素作為關(guān)鍵性變量納入到模型中，進(jìn)一步增強(qiáng)模型的預(yù)測(cè)能力。二是受全球化的影響，我國宏觀調(diào)控面臨諸多的不確定性，在政策選擇上處于進(jìn)退兩難的困境。因此，出臺(tái)的措施應(yīng)在反通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間尋求適當(dāng)?shù)钠胶猓诟鞣N調(diào)控工具之間尋求合理搭配。三是錨定通脹預(yù)期，有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，減少產(chǎn)出的波動(dòng)。四是必須認(rèn)識(shí)到，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下應(yīng)對(duì)通貨膨脹，單靠貨幣政策的效果有限，必須統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強(qiáng)化財(cái)政政策、金融政策、貿(mào)易政策、產(chǎn)業(yè)政策，以及環(huán)保政策等諸多政策的協(xié)調(diào)配合。

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    本文作者：唐小飛 羅強(qiáng) 魯平俊 劉伯強(qiáng) 來源：《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2013年第3期